onDEX Community

Cover image for Review thị trường Bitcoin (Quý IV - 2021)
Quỳnh Bae
Quỳnh Bae

Posted on

Review thị trường Bitcoin (Quý IV - 2021)

Tiếp tục seri "Review thị trường Bitcoin 2021" của MMEG

Quý IV

Bitcoin và thị trường chứng khoán

Qúy 4 đã chứng kiến đợt hiệu chỉnh đáng chú ý ở nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng các chỉ số chính vẫn tăng trưởng rất tốt. Tại thời điểm viết bài, S&P đã quay lại mức tăng trưởng 10,72% kể từ ngày 1/10 (gấp đôi mức lợi nhuận trung bình: 4,05%), Nasdaq tăng 8,83% (mức lợi nhuận trung bình: 4,81%), chỉ số Dow tăng 7,66% (mức lợi nhuận trung bình: 4,41%).

Đặc biệt, thị trường chứng khoán quý này đã chịu nhiều tác động từ các công bố của Fed. Nỗi lo sợ về các chính sách thắt chặt của Fed đã khiến một số cổ phiếu công nghệ hoặc thuộc lĩnh vực rủi ro như Bitcoin có áp lực bán mạnh.

Về chính sách cho năm 2022, vào cuộc họp ngày 15/12, 12 trong số 17 thành viên FOMC bày tỏ mong muốn Fed sẽ tăng lãi suất 3 lần, trong khi số còn lại dự kiến tăng 2 lần. Fed cũng sẽ tiếp tục điều chỉnh các chính sách hỗ trợ trước đó. Bắt đầu từ tháng 1, Fed sẽ mua $60B trái phiếu doanh nghiệp mỗi tháng, giảm đi so với $90B vào tháng 12 và $120B vào tháng 11/2021.

Với tin tức này, các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao đã đón nhận khá tích cực. Các mã cổ phiếu thuộc lĩnh vực crypto cũng đã bắt đầu có dấu hiệu hồi phục trở lại sau thời gian khá dài ảm đạm trong quý 4. Tuy nhiên, dấu hiệu phục hồi này vẫn chưa được đảm bảo. Bởi việc Bitcoin giảm ~ 39% từ đỉnh đã khiến một số cổ phiếu hàng đầu trong lĩnh vực crypto như COIN, SI và MSTR phải chịu khoản lỗ lần lượt là ~ 37%, ~ 45% và ~ 41%.

Dù vậy, một khi giá Bitcoin phục hồi trở lại, đà tăng trưởng của các cổ phiếu crypto cũng sẽ chắc chắn hơn rất nhiều. Dưới đây là bảng tính BTC beta, phản ánh mức độ tương quan và biến động của một cổ phiếu cụ thể đối với thị trường Bitcoin spot.

Cổ phiếu

Đặc biệt, một số cổ phiếu thuộc lĩnh vực crypto đã thành công thoát khỏi ảnh hưởng tiêu cực từ biến động giá đi xuống của Bitcoin trong quý 4. Điều này cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư với cách vận hành của các công ty này, thay vì chỉ tranh thủ mua cổ phisur của họ khi giá BTC tăng và bán khi giá BTC giảm.

Ví dụ về điển hình của mã cổ phiếu tăng trưởng tốt trong quý 4 là Coinbase. Dưới đây là biểu đồ giá của COIN, được lồng vào với biểu đồ của Bitcoin. Trong khoảng từ 20/10 đến 6/11, BTC đã giảm khoảng 4%, nhưng cổ phiếu COIN đã tăng gần 10% sức mạnh của COIN.

Trong đợt điều chỉnh hiện tại, BTC đã giảm ~ 39% từ đỉnh, trong khi COIN giảm ~ 37%. Chênh lệch khoảng 2% không phải là quá lớn. Tuy nhiên, nếu đem ra so sánh với các cổ phiếu crypto khác, như HUT giảm ~ 56%, MARA giảm ~ 62%, RIOT giảm ~ 53% và MSTR giảm ~ 41% đây là mức giảm thuộc hàng nhẹ nhàng nhất so với các cổ phiếu cũng lĩnh vực.

Các chỉ số on-chain

Nhiều nhà đầu tư đã đặt kỳ vọng cao vào Bitcoin trong Q4. ĐIều này được thể hiện khá rõ qua khối lượng hợp đồng mở tăng cao trong options market.

Bitcoin: Options Open Interest by Strike Price

Diễn biến tương tự cũng đã xảy ra trong perpetual swap futures market. Khối lượng lệnh đòn bẩy đã tăng liên tục từ đầu quý 4 đến cuối tháng 11. Trong khoảng thờ gian này, Funding rate liên tục dương mạnh ⇒ lượng lệnh long lớn hơn short, mức chênh lệch cao. Tuy nhiên, sau đó giá đã tiếp giảm và chưa có dấu hiệu hồi phục rõ ràng.

Futures Open Interest Leverage Raio

Bitcoin/USD

Vào thời điểm hiện tại, giá BTC đáng thấp hơn giá mua vào trước đó của phần lớn các short-term holders - đang được sử dụng như ngưỡng support để đánh giá xu hướng hồi phục của thị trường.

On-chain Cost Basis

Điều này khiến bức tranh chung của thị trường đang trở nên ảm đạm. Phí giao dịch của Bitcoin blockchain đã giảm xuống mức thấp chưa từng có từ đầu năm 2021 đến nay nhu cầu giao dịch chạm đáy.

Bitcoin: Total Trasactions Fees

Số lượng active address (địa chỉ ví đang hoạt động) cũng chỉ còn một nửa so với mức đỉnh hồi đầu năm.

Bitcoin: Number of Active Addresses

Nhìn vào biểu đồ thể hiện tổng khối lượng các giao dịch < $1k, và từ $1k-$10k dưới đây, có thể thấy hoạt động của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã giảm mạnh, khi so với giai đoạn đầu năm. Dường như không ít trong số đó đã rời đi từ đợt bear market mùa hè.

Bitcoin: Total Transfer Volume Breakdown by Size

Bitcoin: Total Transfer Volume Breakdown by Size

Tuy nhiên, biểu đồ thể hiện tổng khối lượng các giao dịch >$10M cho thấy các cá lớn vân đang hoạt động khá sôi nổi.

Bitcoin: Total Transfer Volume Breakdown by Size

Hoạt động khai thác Bitcoin]

Năm 2021 là một năm rực rỡ với mảng khai thác Bitcoin. Vào ngày 31/12/2020, nếu muốn mua một S19, anh em cần bỏ ra $7,296.63 (theo Hash Rate Index), tương đương 0,25 BTC với mức giá khi đó.

Sử dụng máy này để khai thác, với chi phí điện là $0.07/KwH, S19 có thể tạo ra lợi nhuận khoảng 0,18 BTC tính đến ngày 30/11/2021 (đã trừ đi khoản BTC từ phần thưởng của miners để thanh toán hóa đơn tiền điện/chi phí khai thác).

Ngoài ra, giá thị trường của S19 vào cuối tháng 11 là $11,113.55 (0.20 BTC).

⇒ anh em thu về tổng cộng 0,38 BTC (lợi nhuận khai thác + giá trị hiện tại của máy) ⇒ lợi nhuận 48% (tính theo bitcoin), 197% (tính theo USD).

Bitcoin Price

Kết luận: 2022 Market Outlook

Mặc dù cấu trúc giá hiện tại của Bitcoin chưa có dấu hiệu rõ ràng, nhưng các tín hiệu về xu hướng tăng trong dài hạn của BTC vẫn được duy trì. Trước đó, một biến động về giá khả năng cao sẽ xuất hiện sớm vào quý đầu tiên của năm 2022, có thể sẽ tăng mạnh lên $53,000, hoặc giảm nhanh xuống dưới $42,333.

BTCUSD 1D

Vào năm 2022, lightning network được dự đoán sẽ phát triển thêm bùng nổ dưới danh nghĩa layer 2 của Bitcoin, giúp BTC mở rộng tính ứng dụng của mình, từ một tài sản lưu trữ giá trị thành một phương tiện trao đổi hiệu quả.

Bitcoin: Lightning Network Capacity

Tỷ lệ nguồn cung có sẵn trên các sàn giao dịch được dự đoán sẽ tiêp tục giảm, bởi các BTC holders dần tận dụng tài sản của mình để thực hiện các khoản vay thế chấp Bitcoin, thay vì bán ra khi muốn thu hồi một phần vốn để làm việc khác.

Bitcoin: Balance on Exchanges

Với việc thể chế hóa thị trường Bitcoin, option markets cũng đang được kỳ vọng sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tốt.

Bitcoin: Options Open Interest

Ngoài ra, tốc độ phát hành BTC sẽ không thay đổi trong năm tới. Cứ mỗi 10 phút, những blocks mới sẽ được tạo ra.

Bitcoin: Issuance

Bitcoin hash rate sẽ tiếp tục tăng trong năm 2022, khi ngày càng có nhiều miners tham gia vào mạng lưới. Riêng các công ty khai thác hàng đầu dự kiến sẽ đóng góp đến 56,5 EH/giây vào cuối năm nay. Tuy nhiên, miễn là giá Bitcoin không có sự sụt giảm mạnh, những cơ sở này vẫn có thể mang lại doanh thu cao hơn đáng kể so với chi phí hoạt động.

Bitcoin: Mean Hash Rate

Đặc biệt, sẽ có ngày càng nhiều công ty lớn tìm cách tham gia vào thị trường Bitcoin. Trong 2 năm qua, các công ty như Microstrategy, Tesla, Paypal, Square, Visa và Mastercard đã thêm các dịch vụ liên quan đến Bitcoin vào mô hình kinh doanh của họ. Và xu hướng này khả năng cao sẽ tiếp tục phát triển vào năm 2022.

Như đã đề cập trong phần giới thiệu, quy định về tiền điện tử của các nhà lập pháp ở Hoa Kỳ và trên toàn thế giới có thể sẽ tác động không nhỏ đến thị trường Bitcoin vào năm 2022. Các chủ đề như quy định đóng thuế, phân loại tài sản và quy định về stablecoin đã được đem ra tranh luận rất nhiều vào năm 2021, và khả năng cao sẽ tiếp tục vào năm 2022. Dù chưa thể phỏng đoán chính xác mức độ ảnh hưởng của các chính sách này, nhưng những quy định phù hợp, rõ ràng cũng sẽ tạo ra một môi trường đảm bảo hơn, thu hút thêm sự tham gia của nhiều tổ chức hơn nữa.

Discussion (0)